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A股节后能否迎新一轮行情?

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信息图片。@ vision china

10月1日,供应管理研究所(ism)发布的数据显示,9月份采购经理人指数跌至10年来的低点,风险再次上升。结果,美国股市暴跌。昨晚,美国股市开盘时继续下跌,道琼斯指数下跌逾400点,纳斯达克指数下跌近1.5%。

然而,中国国家统计局的最新数据显示,9月份制造业采购经理人指数为49.8%,较上月上升0.3个百分点。尽管总体繁荣指数仍低于繁荣-萧条线,但从上个月开始,总体繁荣指数有所改善,生产需求也有所改善。这也意味着在加强宏观政策反周期调整的背景下,中国经济运行保持了总体稳定稳定的发展趋势。因此,在资本市场上,a股经过不断调整后,是否能够走出新一轮的上涨,尤其是那些具有品牌、技术、效率和领先社会进步的新兴科技企业有望脱颖而出,值得期待。

文/广州日报全媒体记者张忠安

9月份美国制造业pmi为47.8,明显低于预期,为2009年6月以来的最低水平,ism美国制造业pmi连续第二个月低于50。指数低于50表明制造业正在萎缩。除了之前颠倒的债券收益率,市场对美国经济疲软甚至衰退的担忧迅速加剧,三大股指暴跌。

Ism数据显示,美国9月份pmi分类指数中的新出口订单指数仅为41%,为2009年3月以来的最低水平,尤其是2019年7月份的新出口订单明显减少。Ism主席蒂莫西·费奥雷在一份声明中说,全球贸易仍然是最关键的问题。此外,由于需求不足,ism的就业指数为2016年1月以来的最低水平。与此同时,9月份新订单、积压订单和原材料库存进出口指标也全面萎缩。

因此,市场担心美国经济的衰退风险。例如,德意志银行首席经济学家在周二发布的一份报告中表示,当前美国经济放缓尚未结束,衰退风险已经出现。

此外,根据最新数据,欧洲的经济形势似乎也不那么乐观。其中,欧元区9月份的最终制造业采购经理人指数为45.7,为2012年10月以来的最低水平。新订单的最终价值为43.4英镑,为2012年10月以来的最低水平。

欧美经济形势挤压资本市场。CICC分析师孟云指出,全球经济放缓令美国制造业和企业资本支出减弱,这将不可避免地拖累相对稳定的消费和房地产需求。如果发生这种情况,衰退的风险可能会大幅上升。因此,在许多人眼中,美国股市也面临着在连续十年上涨后逐步见顶的压力。

值得注意的是,在加强宏观政策反周期调整的过程中,在实施稳定就业、金融、外贸、外商投资、投资和预期的政策过程中,中国经济运行保持了总体稳定和渐进的发展趋势。

宏观经济指标的改善也使市场对资本市场有了更多的期望。一些机构人士预计,在诸多有利条件的影响下,a股有望迎来新一轮上涨。

专家意见

兴业证券首席战略分析师王德伦:回顾改革开放40年的历史,第一轮商品市场开放的红利,中国加入世贸组织和经常账户的开放,使中国成为世界第二大经济体。下一次分红对于转型升级和第二轮资本账户开放非常重要。它已经开始并将对股票市场、金融市场和经济产生全面影响。借鉴日本、韩国等经济体的经验,金融自由化的红利将长期支撑中国股市等优质资产,其中股市受益最大。王德伦甚至认为,股市有望迎来历史上的第一次“牛市”。

中泰证券首席经济学家李迅雷:回顾世界,不仅发达经济体显示出衰退迹象,印度也出现了经济放缓,而中国经济反而在全球经济放缓中处于领先地位。他还指出,当前国内经济增长的新势头应主要来自科技进步,如信息技术产业、人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、新能源、新材料等新兴产业。

展望未来,中国经济至少可以保持适度增长,中国作为全球经济增长主要贡献者的地位是不可动摇的。当然,在人口老龄化、工业化和城市化加速的背景下,股票经济的特征将越来越明显。依赖投资刺激的旧模式不再可持续。股票经济只能依靠重组。只有加大改革开放力度,大力发展高科技,我们才能克服各种困难。

金融学院院长关庆友:在未来的经济中,中国经济仍有许多好牌要打。目前正处于股票时代,分化和集中是大势所趋。龙头企业应该做大做强,成为细分行业的领导者。腰部企业需要生存,因为最难的是无法上下车,而下车又很容易。许多足部企业将被淘汰,淹没在历史的洪流中。具体表现为头大、腰细、脚肿。

在这样的背景下,企业和投资者需要长期关注硬核资产。我把硬核资产的特点总结为:稀缺性、标准性和稳定性。

市场预测:科技股退市后仍可能成为市场主角

经济增长的驱动力将从人口红利和资本因素转向技术进步和效率提高,资本市场的结构特征也将十分明显。房地产等传统产业将逐步回归,一批高盈利的优质上市公司有望诞生在具有技术和效率优势的技术领域。今年年初以来,三大a股指数集体上涨,但其结构特征非常明显。其中,以白酒和调味品为代表的消费类股和以半导体和集成电路为代表的技术类股表现良好。房地产、钢铁、煤炭等周期板块明显落后。

以房地产为例。今年前八个月,全国房地产销售面积累计同比下降幅度再次缩小。许多乐观主义者开始关注房地产股票。招商银行研究员杨荣成(Yang Rongcheng)表示,8月份销售数据的变量是住房企业受到融资端收紧压力的压力,从而加速了推售。然而,“我们认为,随着购房者对房价上涨的预期逐渐回落,持有货币和观望的情绪可能会蔓延。”

与传统行业不同,消费和科技行业今年备受追捧,尤其是科技股。尽管上周进行了快速调整,但大多数个股今年的涨幅还是翻了一番。

截至9月30日收盘时,共有互联网、元器件、半导体、通信设备和信息软件等15支科技股,占30支100元a股的50%。

财通证券分析师指出,“短期动荡不会改变新兴产业作为我国战略发展方向。”优质新兴产业股票将逐步进入业绩发布期,业绩将得到优惠政策的支持。科技部门调整后,布局仍有机会。根据flush ifind系统的数据,截至9月30日,已有495家a股上市公司披露了2019年第三季度的业绩预测,预测率为43.67%。根据"净利润同比增长预测下限",在计算机、通信、电子、食品和饮料行业高增长的公司数量占大多数。

因此,具有品牌、技术、效率优势和引领社会进步的新兴科技企业有望脱颖而出。

广颜倩

驱动力1

上市公司的盈利能力

a股上市公司的盈利能力正在提高。今年上半年,a股实现营业收入23.37万亿元,同比增长10.40%。上市公司股东净利润2.13万亿元,同比增长7.56%。尽管与今年第一季度相比有所下降,但上市公司的净资产收益率为9.36%,比第一季度上升了0.06个百分点。一些专家预测,今年大规模的税费减免政策的实施,不仅会给上市公司带来“实实在在的钱”,还会促进上市公司的转型升级和业绩加厚。

驱动力2

利率和市场流动性

“利率、流动性和股市虽然是宏观的,但密切相关。由于低利率和充足的流动性,股票市场往往表现良好。反之亦然。”一位深圳私募基金负责人表示,相对于宏观基本面而言,利率和流动性对个股的影响仅次于上市公司的盈利能力。

“股价上涨的核心是有资金购买。较低的利率直接降低了资金成本,并将刺激或吸引场外资金进入市场。然而,仅仅利率下降并不一定会导致牛市。如果基本面得到改善,股市上涨的可能性很高。”上述阳光私募负责人指出。

一些分析师认为,从目前趋势来看,货币政策具有很强的连续性,预计m1和m2增长率之间的差异将在2019年上升,这是一个很有可能的事件。因此,市场指数也有望保持震荡上升的趋势。

驱动力3

对改革开放政策的期望

市场对改革开放的预期已经成为推动股市上涨的重要因素之一。今年的密集开放能否再次改善市场活动,值得期待。

7月20日,国务院金融稳定与发展委员会办公室宣布了11项金融对外开放措施。9月10日,国家外汇管理局宣布,决定取消对合格投资者和合格投资者投资配额的限制,以及对合格投资者试点国家和地区的限制。

摩根士丹利资本国际、富时罗素和S&P国际都包括a股。摩根士丹利(Morgan Stanley)发布估计,流入a股的被动和主动外资总量将达到700亿至1250亿美元,远高于前三年的平均350亿美元。

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